Le marché de l’immobilier résidentiel français retrouve peu à peu son dynamisme. À fin septembre, les Notaires de France ont enregistré 921.000 transactions sur 12 mois glissants, soit une hausse de 11 % par rapport à la période précédente, et projettent désormais un chiffre de 929.000 transactions pour l’année calendaire 2025.

La symétrie entre taux d’intérêts et production de crédits à l’habitat continue de se vérifier. La stabilisation des taux moyens autour de 3,10 % depuis le mois d’avril (en mesure Banque de France) entraîne une pause dans la reprise des volumes d’octroi, à un niveau de 12 à 13 Md€ par mois. Ce chiffre représente à la fois un net rebond par rapport au point bas de 7 Md€ touché début 2024, tout en restant sensiblement inférieur à une moyenne de long terme que l’on peut estimer à 16-17 Md€ par mois, hors période de taux artificiellement bas. Ce déficit nous indique qu’au niveau de taux actuel, le phénomène des « menottes dorées » continue de freiner le retour sur le marché des acheteurs ayant obtenu les taux de crédit les plus bas (2017-2022).

L’élargissement des critères d’éligibilité des Prêts à Taux Zéro intervenu en avril, après huit années de restrictions, encourage un retour progressif des primo-accédants. 16.500 PTZ ont été accordés au 2ème trimestre 2025, selon le FGAS, soit plus du double du volume octroyé un an plus tôt. La part des primo-accédants dans la production de crédit regagne ainsi 3 points pour s’établir à 42 %.

Les derniers indices de prix Notaires - INSEE publiés au titre du 3^ème trimestre dessinent un début de hausse des prix des logements anciens : +0,7 % sur un an à l’échelle nationale.

Si ce phénomène paraît s’accélérer dans un certain nombre de grandes métropoles, il convient néanmoins de pondérer cette lecture du fait de l’incertitude liée aux variations saisonnières et à leur modélisation par l’INSEE.

Pris entre des coûts de revient en hausse du fait d’une double inflation monétaire et normative, et des investisseurs locatifs jetant l’éponge face à une pression fiscale et réglementaire de plus en plus lourde, tous les chiffres du logement neuf sont en alerte rouge :

Le vote par l’Assemblée nationale, le 12 décembre, de la généralisation du plafonnement des loyers en zone tendue n’arrangera rien à cette équation.

Le pouvoir d’achat immobilier, mesuré en échelle inversée de la part du revenu affectée au rembourdement du crédit habitat, est désormais stabilisée à 28,6 %, soit un niveau intermédiaire entre le plateau observé de 2016 à 2020 (25 %) et le point de plus forte tension enregistré en 2023 (33 %). Il est à noter, toutefois, que cet indicateur ne tient pas compte des effets liés aux changements de critères d’éligibilité au prêt à taux zéro. Ainsi, un ménage nouvellement éligible suite à l’assouplissement intervenu au 1^er avril bénéficiera d’un pouvoir d’achat proche de ses meilleurs niveaux sur 10 ans.

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