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Bonjour,
La guerre se poursuit à un niveau d’intensité élevé dans le Golfe Persique. Les frappes de ces derniers jours ont notamment visé, en Iran, des complexes d’enrichissement d’uranium et de production d’eau lourde, ainsi que les deux aciéries les plus importantes du pays. Dans le sens retour, drones et missiles continuent de s’abattre sur tous les pays de la région, d’Israël à Oman, visant notamment des bases militaires mais aussi de nombreuses cibles civiles ainsi qu’un navire de commerce américain. Fait nouveau : les Houthis contrôlant le Yémen sont entrés hier dans le conflit en tirant plusieurs missiles visant le sud d’Israël sans occasionner aucun dommage.
Le ralentissement du trafic maritime dans le golfe commence quant à lui à causer ses effets papillon à des milliers de kilomètres de là. Des mesures d’économie d’énergie d’urgence sont entrées en vigueur du Bangladesh à la Corée du Sud, en passant par la Thaïlande et les Philippines. Une autre dépendance cruciale, moins commentée que celle des hydrocarbures, est celle des composés azotés, phosphatés et sulfurés indispensables à la production d’engrais, dont un tiers des échanges mondiaux transitent par le détroit d’Ormuz. La rupture de cette chaîne logistique promet une baisse des rendements des productions de blé, de riz ou encore de maïs, susceptible d’entraîner, à horizon de quelques mois, une crise alimentaire dans les pays les plus pauvres. Comme lors de la pandémie de Covid, cette situation de force majeure met à nu la fragilité de chaînes logistiques pourtant essentielles.
Les négociations de paix se poursuivent sous la menace d’un redoublement de l’engagement militaire américain si aucun accord n’est trouvé d’ici au 6 avril. Alors que les marchés actions scrutent chaque mot prononcé par Donald Trump, le quotidien britannique The Guardian relève des paris très opportuns passés sur la plateforme PolyMarket dans les minutes précédant certaines annonces, via des comptes fraîchement ouverts. Ces plateformes de paris, encore peu réglementées, semblent être un vecteur émergent de nouvelles formes de délits d’initiés.
Mercredi et jeudi, des attaques de drones ukrainiens ont endommagé et mis à l’arrêt l’une des principales raffineries russes ainsi que des infrastructures portuaires dans la région de Saint Pétersbourg. Selon l’agence Reuters, les attaques ukrainiennes de ces dernières semaines auraient réduit les capacités d’exportation de pétrole de la Russie d’environ 40%.
On note en outre qu’à Moscou, les mesures de défense contre les drones se traduisent par de fortes pertubations des systèmes de télécommunication depuis le début du mois.
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Dans un tel contexte, les marchés obligataires anticipent une nouvelle poussée d’inflation, partout dans le monde. Les emprunts d’État français à 10 ans s’échangeaient vendredi à des taux approchant 3,90% (intraday). Un nouveau choc de taux est en cours, à partir d’une base bien plus élevée qu’en 2022, et l’état de nos finances publiques place la France dans une situation singulièrement vulnérable face à un tel scénario.
Comme on pouvait s’y attendre, à l’issue du second tour des élections municipales, les éditoriaux fleurissent qui nous proposent toutes sortes d’enseignements en vue de l’élection présidentielle de 2027. Ma propre lecture, ancrée dans les chiffres, ne prétend aucunement être extrapolable aux échéances nationales :
92% des communes ont élu un maire sans étiquette (source ministère de l’Intérieur). Au demeurant, la liste élue était la seule à se présenter dans 68% des communes.
Moins de 100 communes (sur un total d’environ 35 000) ont élu un maire sous étiquette de la gauche ou de la droite radicales. En dépit de quelques prises symboliques (Roubaix, Saint Denis, Nice), la montée des extrêmes est, sur ce scrutin local, statistiquement insignifiante.
Les stratégies de fusions de listes ont parfois porté leurs fruits lorsque le parti le plus modéré prenait la tête de liste, beaucoup plus rarement lorsque celle-ci était concédée au parti le plus radical.
Pour les partis dits de gouvernement, nous restons sur un statu quo schématique : les grandes métropoles à gauche, les villes petites à moyennes à droite. Au-delà des deux prises symboliques de Bordeaux et Annecy, l’ancrage territorial du camp présidentiel reste très faible.
Et pour une analyse plus complète, cet excellent article de la revue Grand Continent :
Restons sur le terrain électoral, tout en traversant l’Atlantique. À la surprise générale, le parti Démocrate a remporté deux des trois élections législatives anticipées qui se tenaient mardi dernier en Floride – état traditionnellement acquis aux Républicains – dont le très symbolique district 87, dans lequel se trouve la résidence de Mar-a-Lago. Ceci porte à 30 le nombre de sièges de représentants à la Chambre ou de sénateurs ayant basculé en faveur du parti Démocrate depuis le retour au pouvoir de Donald Trump. Il ne manque plus que trois sièges pour faire basculer la Chambre et quatre pour le Sénat. Le come-back du parti Démocrate peut réalistement aboutir lors des élections de mi-mandat de novembre prochain, ce qui placerait Donald Trump en situation d’impuissance législative pour le reste de son mandat, à l’image de ce qu’avaient connu avant lui Barack Obama (2014-2016) et George W. Bush (2006-2008).
Et bien sûr, comme chaque semaine, vous pouvez retrouver la chronique ultra-efficiente des marchés actions de Séverine Piot-Deval.
En vous souhaitant un excellent dimanche.
